被打击，却未被击垮！公寓市场正走向结构性复兴

Urbanation总裁表示：“大多伦多的公寓市场虽然被打得遍体鳞伤，但远没有被彻底击垮。”

虽然销量跌至上世纪90年代的低点，但市场并未崩盘，公寓在加拿大住房格局中依旧不可或缺。

过去几年公寓销售一路下滑，年销2万套的繁荣已经成为历史。

但这一次并非灾难，当年90年代安省失业率曾高达 11%，如今却是 7.8%，形势虽艰难，却依然可控。

数据显示，自 2022 年高点以来，公寓价格累计回落约 19%，而央行自去年 6 月以来已累计降息 250 个基点。

再加上联邦政府推出的首置 30 年保险按揭，让公寓的可负担性回到了2021年以来的最佳水平。

2025 年上半年，售价低于 50 万加元的公寓销量同比飙升 47%，创下四年新高。

随着环境改善，散户投资者也可能逐步回归。

投资者的犹豫仍然存在，如今楼花溢价已从疫情期间的峰值腰斩四成，降至 18%，几乎回到疫情前的水平。

若要恢复投资吸引力，可能还需要进一步跌至 10% 以下。

也就是说价格还得再下调 5%-7%，同时央行持续降息，政府还需降低开发费用，帮建商减轻成本压力。

与此形成对比的是，供应端正在急剧收缩。

2025 年将是交付高峰，但 2026 年可能跌到数十年来的谷底。

今天不开工的项目，明天就不会有交付。

随着新供应减少，人口持续增长，租金上涨几乎不可避免，再次推动公寓投资回升。

要让楼花在交付后真正盈利，租金水平需上涨 55%，这几乎不可能实现。

真正接棒的，将是以长期投资和真实自住为主力。

市场逻辑正在发生深刻变化，以往追求规模和缩小户型的开发模式将逐渐退场。

未来的公寓建设会更注重设计、宜居性与最终用户体验。