现金断流！开发商贷款抵押未售楼花，借钱“续命”成常态

多伦多楼市正面临一场前所未有的资金危机。

开发商在公寓滞销的重压下，纷纷以尚未售出的库存单位作为抵押，申请高息贷款维持现金流。

据地产贷款机构Nav Deo透露，过去几个月里，他们接到的开发商求助电话数量急剧上升。

目前收到的贷款申请中，有多达60%属于“库存抵押”类贷款，而在去年，这类需求几乎为零。

这类贷款的激增，凸显许多开发商已陷入“借新债还旧债”的恶性循环。

表面上，这些贷款能帮企业撑过楼市低谷。

但实质上，当开发商不再为新项目融资，而是为了偿还旧账或支付日常开支时，就说明行业的根基已开始动摇。

总部位于多伦多的融资顾问指出，开发商如今连眼前销售都出了问题，只能将未售单位当成筹码换钱，这是一种典型的财务困境信号。

多伦多公寓项目，长期以来都是新增住房供应的主力。

然而自2022年加息周期开启以来，销售持续疲软，再叠加地缘政治与贸易摩擦的影响，投资者信心迅速下滑。

尽管房价从高点已回调近19%，但对大多数首次购房者而言仍然遥不可及。

而租金持续高企，也未能有效推动购房需求回升。

经济学家虽然普遍认为，加拿大依旧面临住房供应缺口，但眼下市场显然未能为开发商提供可持续的支撑。

许多在楼市高点开工的项目如今陆续竣工，由于售价不理想，开发商选择暂缓出售。

项目本应是变现的资产，如今却成了资金链上的包袱。

为避免亏本出清，开发商只能选择申请库存贷款，一边缓解偿债压力，一边维持基本运营。

一旦原先用于囤地的贷款到期，开发商就必须用更高利率的库存贷款补洞，这只会让整个行业的风险越滚越大。

目前这类贷款利率普遍高达7.5%，他们之所以愿意放贷，是因为只以当前市值的一半为上限，从而确保即使楼价再跌，也能顺利回收本息。

面对销售困境，部分开发商正考虑“转卖为租”，将完工单位改为出租物业，以便日后申请政府支持的长期融资方案。

他们预判市场将在几年后再次出现供给断层，因此选择苦撑，以求过冬保命。