2025年还将降息三次！加拿大央行对经济增长担忧超过通胀风险

加拿大央行今日再度宣布降息，将基准利率从 3% 下调至 2.75%。

这是连续第七次降息，凸显央行对经济增长与通胀走势的谨慎应对。

存款利率也降至 2.70%，银行利率维持在 3%。

尽管加拿大经济在 2025 年进入稳健发展阶段，GDP 增长强劲，通胀率接近 2% 目标，但外部压力却日益加大。

贸易紧张局势升级，美国可能对加拿大征收更多关税，给经济前景增添不确定性。

受全球经济放缓影响，市场避险情绪升温，导致股市下跌，债券收益率下滑，加元兑其他主要货币走弱。

加拿大经济此前增长超预期，2024 年第四季度 GDP 增长 2.6%，高于央行 1 月份的预测。

持续的降息刺激了消费与房市，但面对贸易摩擦的不利影响，2025 年第一季度经济增长可能放缓。

企业投资趋于谨慎，消费者信心下滑，商业支出减弱。关税生效前的出口激增，在一定程度上弥补了国内需求放缓的冲击。

就业市场方面，去年年底至今年初就业增长稳健，失业率降至 6.6%，但 2 月份就业增长停滞。

通胀仍受关注，当前 CPI 为 1.9%，暂时低于预期，部分归因于商品及服务税（GST）/统一销售税（HST）暂时中止。

然而，随着政策调整，预计 3 月通胀率将升至 2.5%。

住房价格仍是核心通胀的主要推动力，而市场对关税影响价格的担忧，使短期通胀预期上升。

央行在声明中强调，货币政策无法直接消除贸易战带来的冲击，但必须确保物价稳定，防止通胀失控。

宏利投资管理公司表示，经济增长担忧超过通胀风险，2025 年可能还会降息三次。

今日央行降息，说明政策制定者认为经济增长放缓对经济的风险大于通胀。

关税起到的作用是造成供应冲击或一次性价格上涨，而不是持续通胀。

在这种情况下，支持增长更有意义。即使加拿大央行看到中期通胀压力大幅且持续上升，也可通过扩大产出缺口来部分抵消核心通胀的减弱。