加拿大央行“原地踏步”，政策利率保持在2.75%

近期，加拿大央行决定将其政策利率维持在2.75%不变。在这一决定背后，是全球经济和贸易环境中日益加剧的不确定性，特别是来自美国的贸易政策变化所带来的冲击。

美国近期在贸易政策上的重大转变，加之关税政策的不确定性，已对全球经济前景构成威胁。

这种复杂局面不仅增加了通胀上行的风险，也使加拿大及全球的GDP增长预测更加困难。

在4月份发布的《货币政策报告》中，加拿大央行提出了两种情景设想：

一种是关税范围相对有限，尽管不确定性较高，但加拿大经济只会出现短期放缓，通胀维持在2%左右；

另一种则是贸易战持续升级，加拿大可能陷入衰退，通胀则有可能在明年暂时突破3%。

央行强调，未来可能出现多种情景，而由于美国政策转变前所未有的迅速和广泛，其带来的影响亦充满未知。

尽管2024年底全球经济整体表现稳健，通胀趋势逐步回落，但关税因素和政策不确定性已经对经济预期造成影响。

美国方面，政策的不确定性和市场情绪的动荡导致经济活动放缓，而通胀预期却在攀升。欧元区增长温和，中国则在经历短暂强劲增长后出现了温和回调。

国际市场同样动荡不安。持续的贸易摩擦和关税政策的反复令金融市场震荡不止。

油价自年初以来大幅回落，反映出全球经济预期的疲弱。与此同时，加元因美元走软而出现升值。

在加拿大本土，不确定性也正在打压消费者和企业信心。数据显示，第一季度的消费支出、住房投资和企业投资活动均有所放缓。

同时，就业市场复苏受到影响，3月就业人数减少，企业普遍预计将放缓招聘节奏。薪资增长也持续放缓。

3月的通胀率为2.3%，虽低于2月但仍高于1月的1.8%。近期的上涨与商品价格反弹及税收政策调整有关。

尽管碳税取消和油价下跌有望在短期内压低通胀，但供应链中断与关税上涨或将推高某些商品价格。

加拿大央行强调，其职责是确保物价稳定，并维护公众对价格体系的信心。

面对外部挑战，央行将继续密切关注经济放缓对通胀的抑制效应与成本上升所带来的通胀压力，采取谨慎、灵活的政策立场，平衡经济增长与价格稳定之间的关系。